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年內32家券商參與A股上市公司定增認購額超200億元 電力、設備制造、醫療等行業受青睞

2023-07-14 00:23  來源:證券日報 

    本報記者 吳珊

    見習記者 方凌晨

    券商作為重要的機構投資者,今年以來積極參與上市公司定增。據Choice數據統計,以增發上市日計算,截至7月13日,今年以來共有32家券商參與A股上市公司定增,合計認購金額達200.62億元。

    大型券商參與定增更活躍

    實力雄厚的大型券商在參與上市公司定增中往往更為活躍,并且占據了較大的市場份額。數據顯示,今年以來,有4家券商參與10家以上上市公司定增。其中,國泰君安證券參與定增最為熱情,年內共參與了32家公司的定增,中信證券、中金公司、海通證券則緊跟其后,分別參與了15家、15家、10家公司的定增;認購額方面,有7家券商年內參與上市公司定增認購額超10億元。國泰君安證券以60.25億元穩居榜首,廣發證券、招商證券則分別以24.58億元和20.83億元位列第二名和第三名。

    從定增項目所屬行業來看,電力、設備制造、醫療等行業是券商認購定增的主要方向。部分公司的定增受到了券商扎堆“追捧”,例如,濟民醫療、長江電力、中核鈦白等公司均獲得了5家券商的認購參與。其中,在長江電力最新的定增中,招商證券、國泰君安證券、摩根大通證券、申萬宏源證券、廣發證券等5家券商合計認購額達47.95億元。

    “參與定增的熱度受到多方面因素影響。”西南證券首席投資顧問張剛對《證券日報》記者表示,從個案情況分析,影響因素包括上市公司定向募集資金的投向、擬投資項目的行業狀況、建設周期、未來收益評估、定向增發價格、鎖定期等;從整體市場情況分析,影響因素包括一級市場供求狀況、市場利率水平等。

    定增項目盈虧不一

    從券商參與的項目盈虧情況來看,多數項目為券商帶來了浮盈,但也有部分項目使參與者產生了浮虧。

    以長江電力為例,截至7月13日收盤,長江電力最新收盤價為22.42元/股,較其定增發行價格20.01元/股上漲約12%,按上述5家券商合計認購約2.40億股來計算,合計帶來5.78億元的浮盈,認購規模最大的招商證券浮盈可達1.62億元,參與定增活躍度最高的國泰君安證券浮盈約為1.5億元。

    除此之外,以7月13日收盤價計算,國泰君安證券參與定增的光迅科技、浙江新能、寒武紀等多家上市公司股價均較定增發行價格有所上漲,為其取得了浮盈。不過,也有部分公司完成定增后,股價走低甚至跌破定增發行價,給參與定增的券商帶來浮虧。以九洲藥業為例,其定增發行價格為38.29元/股,截至7月13日收盤,其股價為26.04元/股,參與定增的中信證券和國泰君安證券均遭遇浮虧。

    對于定增項目出現盈虧不一的情況,張剛表示:“參與定增,券商除了需要對上市公司擬投資項目進行基本面分析以外,由于鎖定期相對較短,更需要券商對二級市場走勢情況進行研判?;仡櫄v史,上市公司定向增發限售股解禁時,二級市場股價處于定向增發價格之下的情況屢見不鮮,即便是6個月限售期也很難避免。由此可見,對二級市場的走勢分析判斷,相比于基本面分析,預測難度更大。”

    在定增策略與項目篩選方面,開源證券認為,從歷史數據看,通常高折價項目勝率較高,但高折價的產生是后驗的,因此事前僅可從是否有高折價空間角度篩選項目池。有高折價空間的項目池主要蘊含兩類投資機會:一是折價空間高通常意味著股價近期趨勢上漲,對于價值投資標的,若預期股價短期內無法回調,可以定增折扣買到心理價位;二是以高折價買入股價彈性好的標的,解禁后擇機退出。

    張剛表示:“券商參與A股定增,通常鎖定期在6個月或12個月,考慮到鎖定期相對較短,特別是6個月的鎖定期,券商要考慮公司所屬行業景氣度、整體A股市場半年內的運行態勢,以及鎖定期滿時解禁股數占流通股比例等情況。”

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